म्यूचुअल फंड XIRR: अपने ऐप का रिटर्न नंबर कैसे पढ़ें
ज़्यादातर पोर्टफोलियो ट्रैकर में दिखने वाला 'रिटर्न' असल में XIRR क्यों होता है, सामान्य औसत नहीं।
कोई भी म्यूचुअल फंड ऐप खोलिए, वह आपकी SIP होल्डिंग के बगल में एक ही “रिटर्न” प्रतिशत दिखाता है। इस नंबर का हर इंस्टॉलमेंट के अलग-अलग गेन के सामान्य औसत से कोई लेना-देना नहीं है। यह आपका म्यूचुअल फंड XIRR है, एक एनुअलाइज़्ड रेट जो हिसाब रखता है कि हर रुपया ठीक कब निवेश हुआ। यह फ़र्क़ दिखने से कहीं ज़्यादा मायने रखता है, क्योंकि दोनों नंबर देखने में हैरानी भर क़रीब लग सकते हैं जबकि उनका मतलब पूरी तरह अलग होता है।
आपके ऐप का “रिटर्न” नंबर असल में क्या है
₹10,000-₹10,000 की तीन SIP किस्तें, जनवरी 2023, जुलाई 2023, और जनवरी 2024 को क्रमशः 100, 110, और 120 की बढ़ती NAV पर ख़रीदी गईं। जुलाई 2024 तक NAV बढ़कर 130 हो चुकी है, और जमा हुए 274.24 यूनिट्स की कीमत ₹35,651.52 है। ₹30,000 के निवेश पर सामान्य कुल गेन ₹5,651.52 है, यानी 18.84% का एब्सोल्यूट रिटर्न। लेकिन असल दिनांकित कैश फ़्लो पर वास्तविक computeXirr फ़ॉर्मूला लगाने पर, एनुअलाइज़्ड रिटर्न 18.55% निकलता है, और आपका पोर्टफ़ोलियो ऐप यही दूसरा नंबर दिखाता है, पहला नहीं।
दिनांकित कैश फ़्लो की एक सीरीज़ पर एनुअलाइज़्ड रिटर्न निकालें।
सामान्य गणित यहां क्यों ग़लत हो जाता है
ऊपर दिए 18.84% और 18.55% के आंकड़े देखने में इतने क़रीब लगते हैं कि एक-दूसरे की जगह इस्तेमाल किए जा सकें, लेकिन यह सिर्फ़ इस उदाहरण की छोटी कुल होल्डिंग अवधि का इत्तेफ़ाक़ है, कोई नियम नहीं। 18.84% एक क्युमुलेटिव गेन है: पैसा कुल मिलाकर कितना बढ़ा, समय का कोई हिसाब लिए बिना। 18.55% एनुअलाइज़्ड है: कौन-सी स्थिर सालाना दर, हर किस्त पर उसकी अपनी ख़रीद तारीख़ से लगाई जाए, तो वही अंतिम वैल्यू मिलेगी।
एक आम शॉर्टकट, क्युमुलेटिव रिटर्न को अपनी पहली किस्त के बाद से बीते सालों से भाग देना, यहां एक तीसरा, ग़लत नंबर देता है: 18.84% ÷ 1.5 साल ≈ 12.57%, जो असल 18.55% के XIRR से काफ़ी कम है। यह असल दर को कम आंकता है क्योंकि यह पूरे ₹30,000 को ऐसे मानता है जैसे वह पूरे 1.5 साल तक निवेशित रहा हो, जबकि दूसरी और तीसरी किस्त क्रमशः सिर्फ़ 12 और 6 महीने ही निवेशित रहीं। XIRR हर कैश फ़्लो को उसके अपने असल निवेशित दिनों की संख्या से वेट देकर इस ग़लती से बचता है, न कि किसी एक मिले-जुले अंदाज़े से।
अपना पोर्टफ़ोलियो पढ़ते वक़्त इसका क्या मतलब है
बिना किसी और योगदान वाले एक अकेले लम्पसम के लिए, XIRR और एक सामान्य एनुअलाइज़्ड रिटर्न एक ही चीज़ हैं: हिसाब रखने के लिए सिर्फ़ एक ही ख़रीद तारीख़ है। यह फ़र्क़ तभी सामने आता है जब तस्वीर में कई किस्तें शामिल हो जाती हैं, जो ठीक वही SIP वाला मामला है जिसके इर्द-गिर्द ज़्यादातर पोर्टफ़ोलियो ट्रैकर बने होते हैं। जब आप किसी ऐसे फंड के बगल में “रिटर्न” प्रतिशत देखें जिसमें आप SIP कर रहे हैं, तो इसे एक एनुअलाइज़्ड दर के तौर पर पढ़ें जो पहले से ही हर किस्त की अपनी टाइमिंग का हिसाब रखती है, न कि एक सामान्य “मेरा कुल पैसा कितना बढ़ा” वाले आंकड़े के तौर पर। यह जानने के लिए कि जब नापने के लिए सिर्फ़ एक कैश फ़्लो हो, कई की बजाय, तब यही एनुअलाइज़्ड-रेट वाला विचार कैसे बदल जाता है, देखें XIRR बनाम CAGR।
सभी आंकड़े सांकेतिक और केवल शैक्षणिक उद्देश्यों के लिए हैं, यह वित्तीय सलाह नहीं है।
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